發(fā)行小微金融債逐漸成為商業(yè)銀行常態(tài)化的融資渠道，成為拓展小微企業(yè)融資渠道、降低融資成本的重要手段。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至9月28日，今年以來(lái)共有33家銀行發(fā)行超3500億元的小微金融債，已經(jīng)超過(guò)去年全年的發(fā)行規(guī)模，提速明顯。

西澤研究院高級(jí)研究員、交通銀行研究員鄧宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，未來(lái)商業(yè)銀行發(fā)行小微金融債的力度會(huì)更大，特別是中小銀行面臨更大的資本補(bǔ)充壓力，由于普惠金融的考核加碼，大型國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)于小微金融債的發(fā)行需求也會(huì)不斷加大。

今年小微金融債發(fā)行提速

截至9月28日，有33家銀行年內(nèi)合計(jì)發(fā)行了44單小微金融債，發(fā)行規(guī)模共計(jì)3502.8億元，而去年全年的發(fā)行規(guī)模為2048億元。

具體來(lái)看，今年3月份的發(fā)行規(guī)模最多，共有13家商業(yè)銀行集中發(fā)行了14單小微金融債，合計(jì)規(guī)模達(dá)1300億元。

2月26日，銀保監(jiān)會(huì)在通氣會(huì)上表示，將會(huì)同央行研究增加支小再貸款和加大銀行小微金融債發(fā)行力度，以引導(dǎo)銀行增強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融支持。3月31日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行3000億元小微金融債券用于發(fā)放小微貸款。從目前的進(jìn)度來(lái)看，已經(jīng)完成了九成以上的發(fā)行規(guī)模。

9月14日，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示2020年1-8月份銀行業(yè)新增人民幣貸款投放14.4萬(wàn)億元，同比多增2.4萬(wàn)億元，貸款主要投向制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新、小微、三農(nóng)等重點(diǎn)領(lǐng)域。

鄧宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“中小企業(yè)本身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力薄弱，受疫情沖擊面臨較大的資金問(wèn)題，監(jiān)管層對(duì)于中小微企業(yè)的生存發(fā)展給予高度重視，針對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)、推動(dòng)地方債支持中小銀行補(bǔ)充資本。其中，商業(yè)銀行小微金融債的發(fā)行呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。”

鄧宇進(jìn)一步分析道，一方面是通過(guò)發(fā)行小微金融債拓寬資金補(bǔ)充渠道，大力支持中小微企業(yè)和普惠金融發(fā)展，積極為小微企業(yè)紓困，共克時(shí)艱;另一方面通過(guò)發(fā)行小微金融債緩解商業(yè)銀行資金壓力，降低存款攬儲(chǔ)的資金成本，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，解決商業(yè)銀行存貸款不平衡的問(wèn)題。另外，當(dāng)前債券市場(chǎng)利率下行趨勢(shì)明顯，政策相對(duì)寬松，支持力度較大，發(fā)行小微金融債的成本較低，搶抓機(jī)遇為商業(yè)銀行提供更多資本補(bǔ)充渠道。

預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)持續(xù)發(fā)行熱度

從發(fā)行期限來(lái)看，小微金融債發(fā)行期限以3年、5年為主。從發(fā)行利率來(lái)看，2019年，小微金融債發(fā)行票面利率在3%-4%之間。今年以來(lái)，其票面利率維持在2%-3%之間。其中，農(nóng)業(yè)銀行于4月17日發(fā)行的小微金融債發(fā)行利率為目前最低，為1.99%。長(zhǎng)沙銀行于2019年11月份發(fā)行的3年期“19長(zhǎng)沙銀行小微債01”票面利率為3.64%，而今年2月份發(fā)行的同期限的“20長(zhǎng)沙銀行小微債01”票面利率為3.06%，比此前下降了58BP。

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前發(fā)行小微金融債的銀行多以股份行、城商行為主。年內(nèi)發(fā)行小微金融債的國(guó)有大行僅有中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行兩家，另外還有9家股份制銀行，15家城商行和家7農(nóng)商行。其中發(fā)行規(guī)模最大的銀行為興業(yè)銀行，共發(fā)行了4單合計(jì)規(guī)模570億元的小微金融債。

興業(yè)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，我國(guó)小微企業(yè)面臨生存和發(fā)展挑戰(zhàn)，紓困小微企業(yè)，不僅是銀行普惠金融的主戰(zhàn)場(chǎng)，也是今年兩會(huì)期間的重要議題。發(fā)行小微金融債逐漸成為銀行拓展小微企業(yè)融資渠道，降低融資成本的重要手段。通過(guò)發(fā)行小微金融債這一市場(chǎng)化的方式，可打通債券市場(chǎng)直接融資和小微信貸間接融資渠道，進(jìn)一步拓寬小微企業(yè)生產(chǎn)資金來(lái)源，有效降低小微企業(yè)融資成本。

東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，9月份、10月份為大型商業(yè)銀行發(fā)債高峰期，后期將隨著資金及資本補(bǔ)充需要集中落地，供給量將明顯上升。在“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)變過(guò)程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，基本面持續(xù)走強(qiáng)。但目前監(jiān)管導(dǎo)向逐步向結(jié)構(gòu)性貨幣政策傾斜，且地方政府債供給壓力仍存，市場(chǎng)仍存一定的流動(dòng)性收緊壓力，短期內(nèi)債券收益率將延續(xù)小幅上行趨勢(shì)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)金融債市場(chǎng)將維持震蕩行情，且目前金融債信用利差相對(duì)較高，票息策略將成為目前金融債交易的主流策略。