近日，資本邦了解到，賽恩斯環(huán)保股份有限公司(下稱“賽恩斯”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資2.5億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

公司是一家專業(yè)從事重金屬污染防治的高新技術(shù)企業(yè)，以成為重金屬污染防治領(lǐng)域的領(lǐng)航者為核心發(fā)展目標(biāo)，業(yè)務(wù)涵蓋重金屬污酸、廢水、廢渣治理和資源化利用、環(huán)境修復(fù)、藥劑與設(shè)備生產(chǎn)銷售、設(shè)計(jì)及技術(shù)服務(wù)、環(huán)保管家、環(huán)境咨詢、環(huán)境檢測(cè)等領(lǐng)域。

圖片來(lái)源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為2.90億元、4.33億元、4.06億元、1.63億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1,192.33萬(wàn)元、3,267.82萬(wàn)元、5,950.99萬(wàn)元、2,728.74萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人選擇如下具體上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

本次募資擬用于長(zhǎng)沙賽恩斯環(huán)保工程技術(shù)有限公司成套環(huán)保設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、賽恩斯環(huán)保股份有限公司研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

圖片來(lái)源：公司招股書

截至本招股說(shuō)明書簽署日，高偉榮直接持有公司33.37%的股份，高亮云直接持有公司8.75%的股份，高時(shí)會(huì)直接持有公司2.15%的股份，三人系兄弟姐妹關(guān)系，合計(jì)持有公司44.27%的股份。

報(bào)告期內(nèi)，高偉榮擔(dān)任發(fā)行人董事長(zhǎng)，高亮云擔(dān)任發(fā)行人董事、副總經(jīng)理，高時(shí)會(huì)擔(dān)任公司項(xiàng)目管理部副經(jīng)理，實(shí)際控制人全面負(fù)責(zé)公司的運(yùn)營(yíng)工作，在經(jīng)營(yíng)管理層決策過(guò)程中起主導(dǎo)作用。最近兩年內(nèi)，高偉榮、高亮云和高時(shí)會(huì)為公司實(shí)際控制人，且未發(fā)生變更。

賽恩斯坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

一、行業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。但是，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所處行業(yè)受國(guó)家、地方環(huán)保政策等因素影響較大，國(guó)家政策導(dǎo)向?qū)Νh(huán)境治理行業(yè)起到主要的指引和推動(dòng)作用。如果國(guó)家環(huán)境保護(hù)方面的政策出現(xiàn)重大變化，可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

二、技術(shù)升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，隨著社會(huì)對(duì)重金屬污染問(wèn)題的日益關(guān)注，國(guó)家已經(jīng)陸續(xù)頒布、出臺(tái)和修訂了一系列標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，不斷提高重金屬排放限值要求。雖然公司有應(yīng)用一代、開發(fā)一代、儲(chǔ)備一代的技術(shù)基礎(chǔ)，但仍存在迭代風(fēng)險(xiǎn)。如果公司不能結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及市場(chǎng)需求，準(zhǔn)確、及時(shí)地對(duì)技術(shù)工藝優(yōu)化升級(jí)，則公司技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)可能面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力降低的風(fēng)險(xiǎn)。

三、公司重金屬污染防治綜合解決方案業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，公司重金屬污染防治綜合解決方案業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為19.65%、19.12%、27.53%和24.01%，毛利率存在一定波動(dòng)。受項(xiàng)目所處地域、技術(shù)的成熟度、重金屬污染物的具體參數(shù)(不同的重金屬種類、濃度、進(jìn)出水指標(biāo)等)、實(shí)際施工難易程度、項(xiàng)目緊急程度、業(yè)主方議價(jià)能力等因素的影響，以及不同項(xiàng)目所耗材料、人工、工期等存在差異，公司不同項(xiàng)目的毛利率存在差異。

若公司未能準(zhǔn)確研判行業(yè)發(fā)展及下游需求變化，或公司未能有效控制成本，導(dǎo)致未來(lái)承接的個(gè)別項(xiàng)目毛利率較低，則將可能導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)波動(dòng)甚至下降，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

四、應(yīng)收賬款余額較大風(fēng)險(xiǎn)

2018年末、2019年末、2020年末及至2021年6月末，公司應(yīng)收賬款余額分別為13,460.57萬(wàn)元、16,673.63萬(wàn)元、20,475.93萬(wàn)元和16,957.03萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為29.23%、41.21%、47.17%和39.13%，占比較高。公司2019年末、2020年末的應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)較快。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.96、2.87、2.12及0.82，周轉(zhuǎn)率較低，回款周期較長(zhǎng)。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，未來(lái)公司應(yīng)收賬款規(guī)模可能會(huì)進(jìn)一步增加，如果出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期回收或無(wú)法回收發(fā)生壞賬的情況，則將對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量以及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響。

五、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

2018年至2021年1-6月，公司的前五大客戶銷售收入(按照對(duì)受同一實(shí)際控制人控制的銷售客戶合并計(jì)算銷售額)占比較高，分別為56.57%、68.58%、58.98%及60.38%，主要原因一是公司仍處于發(fā)展階段，業(yè)務(wù)合同數(shù)量少、單個(gè)合同金額較大;二是公司下游客戶以有色金屬采選冶企業(yè)為主，下游行業(yè)集中度較高導(dǎo)致公司客戶集中度較高。

若未來(lái)公司主要客戶的經(jīng)營(yíng)、采購(gòu)戰(zhàn)略發(fā)生較大變化，導(dǎo)致主要客戶流失，或主要客戶的經(jīng)營(yíng)情況和資信狀況發(fā)生重大不利變化，則將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

六、實(shí)際控制人共同控制的風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人高偉榮、高亮云和高時(shí)會(huì)合計(jì)持有公司44.27%股權(quán)，分別擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、董事兼副總經(jīng)理、項(xiàng)目管理部部管理人員等重要職務(wù)，共同控制公司。高偉榮、高亮云和高時(shí)會(huì)為兄弟姐妹關(guān)系，已經(jīng)簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，約定在涉及公司決策事項(xiàng)時(shí)，高偉榮、高亮云和高時(shí)會(huì)應(yīng)采取一致行動(dòng)，協(xié)議有效期至公司首次公開發(fā)行股票并上市之日起36個(gè)月。如果《一致行動(dòng)協(xié)議》未能有效履行或有效期屆滿，則可能導(dǎo)致上述一致行動(dòng)執(zhí)行不力，進(jìn)而影響公司控制權(quán)的穩(wěn)定，并將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。

七、新冠疫情導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

2020年年初以來(lái)，新冠肺炎疫情爆發(fā)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到了一定的影響。

雖然政府部門采取了有效的防控措施，國(guó)內(nèi)的新冠疫情也已經(jīng)得到有力的控制，但是由于國(guó)外的疫情的形勢(shì)仍然十分嚴(yán)峻，新冠疫情輸入性風(fēng)險(xiǎn)依然存在，并且出現(xiàn)了短暫局部爆發(fā)的情況。如果疫情再次蔓延或者反彈，則可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)不利影響。（陳蒙蒙）