科創(chuàng)板新增一家受理企業(yè)!

8月24日晚間，上海國(guó)微思爾芯技術(shù)股份有限公司(下稱“思爾芯”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

公司自成立以來始終專注于集成電路EDA領(lǐng)域。作為業(yè)內(nèi)知名的EDA解決方案專家，公司業(yè)務(wù)聚焦于數(shù)字芯片的前端驗(yàn)證，為國(guó)內(nèi)外客戶提供原型驗(yàn)證系統(tǒng)和驗(yàn)證云服務(wù)等解決方案，服務(wù)于人工智能、超級(jí)計(jì)算、圖像處理、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、信號(hào)處理等數(shù)字電路設(shè)計(jì)功能的實(shí)現(xiàn)，廣泛應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、5G通信、智慧醫(yī)療、汽車電子等終端領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年前3月營(yíng)收分別為2,119.44萬元、7,176.01萬元、1.33億元、2,291.46萬元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-621.79萬元、-985.34萬元、1,010.72萬元、-346.25萬元。

發(fā)行人本次上市選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項(xiàng)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。根據(jù)立信出具的《審計(jì)報(bào)告》，發(fā)行人2020年?duì)I業(yè)收入為13,307.80萬元，不低于人民幣1億元，2020年凈利潤(rùn)為1,010.72萬元，2020年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為993.96萬元。發(fā)行人滿足前述上市標(biāo)準(zhǔn)。

思爾芯稱，本次IPO募資擬用于高性能數(shù)字芯片驗(yàn)證平臺(tái)項(xiàng)目、國(guó)微思爾芯研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至本招股說明書簽署之日，發(fā)行人無控股股東，實(shí)際控制人為黃學(xué)良。

值得一提的是，思爾芯股東背靠華為哈勃投資，華為哈勃投資在公司IPO前夕間接入股。

哈勃科技與青芯意誠、中青芯鑫等相關(guān)方于2021年4月22日簽署了《財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定中青芯鑫向哈勃科技轉(zhuǎn)讓其持有的青芯意誠15.79%的財(cái)產(chǎn)份額。前述交易完成后，哈勃科技通過青芯意誠間接持有發(fā)行人約2.27%的股份。同日，哈勃科技與發(fā)行人、發(fā)行人實(shí)際控制人等相關(guān)方簽署了相關(guān)投資協(xié)議，對(duì)哈勃科技所享有的相關(guān)投資人特殊權(quán)利進(jìn)行了約定。

據(jù)招股書披露，哈勃科技持有青芯意誠15.79%股權(quán)。

思爾芯坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)供應(yīng)鏈集中風(fēng)險(xiǎn)

公司業(yè)務(wù)主要聚焦于EDA原型驗(yàn)證系統(tǒng)解決方案，F(xiàn)PGA芯片為業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)原型驗(yàn)證工具選擇的主流芯片硬件載體。由于上游FPGA芯片行業(yè)具有集中度高的特征，Xilinx和Intel等廠商在FPGA芯片領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位且技術(shù)領(lǐng)先，因此公司在核心原物料的采購上也具有供應(yīng)鏈集中的特征。出于硬件性能角度的考量，公司目前所采購的FPGA主要來源于Xilinx和Intel。

如果未來因國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)出現(xiàn)變化，導(dǎo)致公司無法采購目前主流的FPGA硬件，則需尋求其他可替代的解決方案。考慮當(dāng)前國(guó)內(nèi)FPGA產(chǎn)業(yè)發(fā)展相較國(guó)外尚存在一定差距，替代解決方案需要有不斷完善的過程，因此如發(fā)生此種極端情形，在短期內(nèi)可能對(duì)公司產(chǎn)品的性能與出貨產(chǎn)生一定的不利影響。

此外，出于生產(chǎn)效率和經(jīng)濟(jì)效益角度，公司委外加工商的選擇也較為集中。如由于目前合作供應(yīng)商因不可抗力因素未能按照合同約定保證產(chǎn)品的供應(yīng)，公司需選擇其他供應(yīng)商代為生產(chǎn)，在短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生一定影響。

(二)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

全球EDA廠商呈現(xiàn)三足鼎立格局，2020年新思科技、鏗騰電子、明導(dǎo)科技三大EDA企業(yè)占全球市場(chǎng)份額為68.1%。中國(guó)EDA產(chǎn)業(yè)與國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平仍存在一定的差距。公司作為中國(guó)EDA行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，目前僅主要提供原型驗(yàn)證環(huán)節(jié)的EDA工具，與國(guó)際領(lǐng)先廠商具備的全流程、多點(diǎn)覆蓋的工具能力存在一定差距。

公司目前僅能夠圍繞原型驗(yàn)證這一點(diǎn)工具環(huán)節(jié)為客戶提供EDA服務(wù)，而新思科技、鏗騰電子等國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)通過多年的發(fā)展與持續(xù)的收購已建立起了較為全面、完整的產(chǎn)品組合，能夠?yàn)榭蛻籼峁┒喾N點(diǎn)工具及多個(gè)環(huán)節(jié)的EDA服務(wù)，并推出了集成眾多工具在內(nèi)的一體化設(shè)計(jì)工具與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫。

原型驗(yàn)證作為數(shù)字EDA中的一種點(diǎn)工具，市場(chǎng)空間與EDA整體市場(chǎng)規(guī)模相比相對(duì)較小，未來公司可能將面臨國(guó)際先進(jìn)企業(yè)和國(guó)內(nèi)新進(jìn)入者的雙重競(jìng)爭(zhēng)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)下，如公司不能有效建立并維持技術(shù)壁壘與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)更多EDA點(diǎn)工具的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，則可能對(duì)公司未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(三)技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

集成電路行業(yè)具有技術(shù)迭代速度較快的特點(diǎn)。近年來，隨著摩爾定律的逐步放緩與下游新興終端應(yīng)用革命的拉動(dòng)，集成電路產(chǎn)業(yè)正不斷向新技術(shù)與新架構(gòu)進(jìn)行迭代發(fā)展。EDA工具作為集成電路行業(yè)的重要基石，也需隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)的升級(jí)不斷迭代。未來公司如果不能對(duì)行業(yè)變化做出準(zhǔn)確的前瞻性判斷，或不能快速響應(yīng)市場(chǎng)需求的變化，將有可能導(dǎo)致公司行業(yè)與市場(chǎng)地位的下降，進(jìn)而對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生不利影響。

(四)實(shí)際控制人持股比例較低的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人無控股股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散。本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人黃學(xué)良先生間接控制公司33.53%的股權(quán)，自2018年11月起，黃學(xué)良先生始終處于公司日常經(jīng)營(yíng)管理的核心位置，擁有對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)。本次發(fā)行完成后，黃學(xué)良先生控制本公司股份將降至約25.15%(假設(shè)公司公開發(fā)行新股占發(fā)行后總股本的25%)，持股比例相對(duì)較低。

如果公司本次上市后其他股東通過增持股份謀求重大影響甚至獲取公司控制權(quán)，不排除因此導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、重大經(jīng)營(yíng)決策方面效率降低的情況，進(jìn)而存在對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)帶來不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2,119.44萬元、7,176.01萬元、13,307.80萬元和2,291.46萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-621.79萬元、-985.34萬元、1,010.72萬元和-346.25萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)-556.72萬元、-683.17萬元、993.96萬元和-427.17萬元，呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性。宏觀經(jīng)濟(jì)、下游市場(chǎng)需求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等外部因素以及公司管理水平、技術(shù)創(chuàng)新能力等內(nèi)部因素都將影響公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，若未來上述因素發(fā)生重大不利變化，將導(dǎo)致公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在較大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致股份支付費(fèi)用較大的風(fēng)險(xiǎn)

為進(jìn)一步建立健全公司的激勵(lì)機(jī)制，持續(xù)激發(fā)員工的研發(fā)熱情，留住并吸引優(yōu)秀人才，公司于2020年實(shí)施了期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，導(dǎo)致當(dāng)年計(jì)提股份支付費(fèi)用225.31萬元，且需于之后的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日確認(rèn)股份支付費(fèi)用并計(jì)入當(dāng)期經(jīng)常性損益，2021年至2023年，預(yù)計(jì)各年分別計(jì)提股份支付費(fèi)用600.83萬元、263.28萬元和102.76萬元。

盡管該等激勵(lì)有助于穩(wěn)定人員結(jié)構(gòu)以及留住核心人才，但可能導(dǎo)致當(dāng)期及未來期間股份支付金額較大，且未來隨著人員引進(jìn)及現(xiàn)有員工不斷成長(zhǎng)，公司仍可能對(duì)已有或新加入員工再次進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，可能導(dǎo)致公司再次產(chǎn)生大額股份支付金額，從而存在對(duì)未來期間的凈利潤(rùn)造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。（墨 羽）