2022年開局以來，A股行情震蕩，多數(shù)權(quán)益類基金“花容失色”。相比之下，伴隨著國際油價的持續(xù)上漲，油氣主題QDII基金延續(xù)強勢，再度成為年內(nèi)基金業(yè)績排行榜上的“領(lǐng)頭羊”。截至2022年3月25日，多數(shù)油氣主題QDII基金年內(nèi)收益已超30%，其中，國內(nèi)規(guī)模最大的油氣主題基金——華寶油氣基金(162411)，年內(nèi)收益高達36.11%，在所有油氣主題基金中居于前列。

2022年以來，國際沖突局勢加劇了供需矛盾，助推原油價格一路走高。俄羅斯是世界前三大產(chǎn)油國和石油出口國之一，且長期占據(jù)著歐洲石油市場28%~30%的市場份額，俄油斷供對全球石油市場的沖擊很大。此外，由于OPEC短期產(chǎn)能遇到瓶頸，疊加疫情對經(jīng)濟擾動減少，使得原油需求快速增長，原油長期處于供需偏緊狀態(tài)。

實際上，自去年以來，全球能源價格就一直延續(xù)著強勢表現(xiàn)。2021年油價整體一路走高，2021年10月，WTI原油、布油即已雙雙漲破80大關(guān)。因此在2021年度，油氣類主題QDII也是全市場表現(xiàn)最好的一類基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年QDII業(yè)績排行榜前十席位中，清一色的是油氣主題基金。

進入2022年，隨著國際油價繼續(xù)攀升并站上近七年高位，油氣主題QDII基金的持有者們更是捷報頻傳，不少長期虧損者的持有收益已經(jīng)翻紅，近兩年低位買入的投資者們，此時更是本金翻番，賺得“盆滿缽滿”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來截至2022年3月25日，短短不足15個月時間內(nèi)，5只油氣主題QDII基金的區(qū)間業(yè)績漲幅已經(jīng)超過100%。其中，華寶油氣基金(162411)區(qū)間業(yè)績漲幅超117%。

華寶油氣基金(162411)的基金經(jīng)理楊洋分析，支撐油價上漲最基本的邏輯，是近七年原油生產(chǎn)商資本開支不足，以及短期需求修復(fù)帶來的供需錯配。特別是近三個月來，OPEC+產(chǎn)油國的產(chǎn)能未能如期增產(chǎn)，市場擔(dān)憂其是否能在未來提供足夠產(chǎn)能。

楊洋表示，中長期來看，人類對疫情的控制將越來越成熟和有效(疫苗的全線鋪開、特效藥的成熟)。此外，能源轉(zhuǎn)型大勢不可逆(中、美、歐對新能源汽車和新能源發(fā)電、碳中和提出的規(guī)劃和補貼)。基于以上兩個基本判斷，原油本輪的上漲趨勢將會繼續(xù)延續(xù)。

據(jù)了解，華寶油氣基金(162411)投資于美國上市的石油勘探和生產(chǎn)商指數(shù)(SPSIOP)，與原油價格長期相關(guān)性高。指數(shù)按照等權(quán)重加權(quán)，產(chǎn)品彈性高，目前ForwardPE處于歷史合理水平，現(xiàn)金流充沛，處于歷史高位。