以Wayne Gordon為首的瑞銀策略師團隊指出，目前金價較本月早些時候觸及的年內高點低4%。受累于美元走強和對國會達成債務上限協議的樂觀情緒，金價周四收于3月底低點以來的最低水平，本周料創下自去年10月以來表現最差的一周。

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但金價今年以來仍上升了7.7%，周五(5月19日)在1966美元左右徘徊。

Gordon和他的團隊在一份標注日期為周四的報告中說，投資者不應該對金價在強勁反彈后出現的盤整感到太意外。他們的預測保持不變，9月底為2050美元，年底為2100美元，2024年3月底為2200美元，2024年6月的新目標為2250美元。

瑞銀認為，目前有三個理由買入黃金，首先是央行的黃金需求應該會保持強勁。Gordon和他的同事們表示:“去年是全球央行連續第13年凈購買黃金，年度需求達到有記錄以來的最高水平。”

根據世界黃金協會(World Gold Council)第一季的數據，受地緣政治風險和多元化需求的驅動，瑞銀預計各國央行今年將購買約700噸黃金，遠高于過去10年的平均水平。

瑞銀表示，美元全線走軟是買入的第二個理由，投資者應預期美元的不利因素將加劇，因美聯儲可能轉向降息，而這或許是在今年下半年。瑞銀補充稱，相比之下，歐洲央行可能會繼續收緊貨幣政策。

購買黃金的最后一個原因是美國經濟衰退的風險上升，這可能推動避險資金流入，尤其是通過黃金ETF和實物需求。

基金管理公司Wisdom Tree的大宗商品和宏觀經濟研究主管Nitesh Shah周五也對黃金前景發表了看法。他預計，到2023年底，名義金價將創下歷史新高。

Shah指出，自今年稍早加州硅谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉以來，投資者一直在對沖黃金期貨，在危機爆發前倉位疲弱。流入ETF產品的資金沒有那么多，但這位分析師表示，投資者回歸這些“大規模”的產品可能會對黃金產生重大推動作用。

黃金的漲幅也超過了債券市場，他還認為各國央行的買盤仍在繼續，這是因為許多央行擔心俄羅斯因與烏克蘭開戰而受到制裁。

Shah表示，在投資者關注美國國會債務上限辯論之際，黃金作為對沖工具的需求依然存在。如果美國在6月份耗盡資金，要么面臨主權違約，要么面臨嚴厲的開支削減，那么經濟軟著陸的希望將很快消退。他說:“即使是在最后一刻達成協議，也可能會造成很大損失，因為緊張的投資者可能會因擔心發生事故而撤出風險。”

他為金價設定了三種情景。

他的看漲理由包括美聯儲政策將更快地轉向，并在2023年夏季實施貨幣擴張，這將意味著債券收益率下降，美元將面臨壓力。在這種情況下，通脹將保持高位，更多投資者將涌入黃金。他的目標是到今年第四季達到2420美元，到2024年第一季達到2517美元。

Shah認為通貨膨脹率將低于美聯儲1.8%的目標，這意味著美聯儲的貨幣緊縮力度過大。他表示，盡管這種情況將增加衰退風險，或許會吸引投資者買入黃金作為對沖手段，但“為了構建這種情況，我們將黃金期貨的投機頭寸降至5萬。”在這種情況下，到2023年底，金價將跌至1730美元，到明年第一季跌至1725美元，從而回到2022年11月的水平。

WisdomTree對黃金的普遍預測是，到2023年第三季，金價將達到2008美元，到第四季達到2260美元，到2024年第一季達到2285美元。

Shah表示:“如果經濟衰退或金融混亂成為現實，今年的風險顯然是上行的。在經濟和金融壓力時期，黃金是一種備受追捧的資產，因此經濟衰退可能進一步推高對黃金的人氣。”他補充稱，市場普遍認為通脹將回落，美元將走軟，債券收益率將下滑。